La inflación se aceleró al 2,2% en octubre, la mayor suba mensual desde abril, según informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El índice estuvo impulsado por el encarecimiento de los alimentos, en especial de las verduras, y por la suba de las tarifas de gas natural, en la que incidió el recorte de subsidios del régimen de Zona Fría.
El dato quedó tres décimas por encima del 1,9% de septiembre y cuatro décimas por encima del 1,8% que esperaba el mercado, según la mediana del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. Fue el segundo mes consecutivo de aceleración desde el 1,7% de agosto.
En los primeros diez meses del año, los precios acumularon un alza del 26,3%. En la comparación interanual, subieron un 33,1%.
La corrección de las tarifas de los servicios públicos sigue poniendo presión sobre el índice general, aun cuando se modera la inflación núcleo, que fue de 1,5%. Se trata de una dinámica que complica el objetivo del Gobierno de Javier Milei de que la inflación converja a niveles internacionales, a pesar de que el dólar se mantiene anclado.
Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, señaló que octubre repitió el patrón de septiembre: se aceleraron los precios regulados y estacionales mientras desaceleraron en la medición núcleo. El economista destacó las subas de la energía, los combustibles y las verduras. En el caso de las tarifas de los servicios públicos, dijo: “Es más difícil ver una reversión marcada en los próximos meses”.
Los precios regulados pasaron de subir un 2,3% en septiembre a un 2,9% en octubre, con el gas y los combustibles para vehículos entre las principales alzas. Los estacionales se aceleraron del 2,9% al 5,5%, impulsados por las verduras, los tubérculos y las legumbres. La inflación núcleo, que excluye a ambas categorías, bajó del 1,7% al 1,5%. En lo que va del año acumuló un 23,6% y, frente a octubre de 2025, un 30,7%.
Tras la publicación del informe, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó en su cuenta de X que el IPC núcleo registró su menor variación mensual desde julio de 2025 y que su promedio de los últimos tres meses fue el más bajo desde enero de 2018. También señaló el impacto de los cambios en Zona Fría sobre el rubro Vivienda y remarcó que la inflación interanual se desaceleró por tercer mes consecutivo. Entre las divisiones con menor variación en doce meses, destacó Prendas de vestir y calzado, con una suba del 10%.
El impacto de las tarifas
Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles fue la división que más subió en octubre a nivel nacional, con un 4,2%. El Indec atribuyó ese resultado al gas e identificó tres factores detrás del aumento: la actualización de las tarifas del mes, los cambios en los bloques de consumo con precio subsidiado y la modificación del régimen de Zona Fría.
El cambio redujo el alcance del descuento para determinados hogares incorporados con la ampliación de Zona Fría en 2021. Según explicó el Indec, para esos usuarios la bonificación del 20% quedó limitada al consumo base. En el esquema anterior, el descuento también alcanzaba al cargo fijo y a los consumos excedentes. En la Patagonia y La Pampa, el organismo señaló que la bonificación es del 50% sobre el cargo variable.
Sebastián Menescaldi, director de EcoGo, destacó que el régimen ampliado de Zona Fría ampliado alcanzaba a 3,4 millones de beneficiarios, frente a los 900.000 del régimen original, y que ahora serán los usuarios con beneficios. El economista estimó que el recorte de los subsidios al gas sumó 0,3 puntos porcentuales al IPC de octubre. Sin ese efecto, sostuvo, la inflación habría sido “incluso probablemente menor a la de septiembre”. Según explicó, como el cambio empezó a regir el 13 de octubre, parte del impacto se trasladará a noviembre.
La región Pampeana registró la mayor inflación del mes, con un 2,6%, frente al 2,2% nacional. Allí, el grupo Electricidad, gas y otros combustibles aumentó un 10,9%, y la división Vivienda, que también incluye los alquileres, subió un 6,4%. Los alimentos aportaron 0,63 puntos al índice regional y Vivienda sumó otros 0,61 puntos. La Pampeana representa el 34,2% del gasto de consumo que el Indec utiliza para ponderar el IPC nacional, el segundo mayor peso después del Gran Buenos Aires.
En el Noreste, la inflación fue del 1,5%, la menor del país. Fue la única región donde bajó el rubro Electricidad, gas y otros combustibles, con una caída del 2,2%. El Indec vinculó esa baja con la decisión de Chaco de suspender aumentos de la tarifa eléctrica y volver a los valores de julio. En la Patagonia, por su parte, la inflación fue del 2,5%. Allí, Vivienda fue la división que más incidió en el índice por las subas del gas y los alquileres.
Verduras más caras y una brecha en la góndola
El rubro Alimentos y bebidas no alcohólicas aumentó un 2% a nivel nacional y fue la división que más aportó a la inflación en cinco de las seis regiones. Entre los productos que explicaron esa incidencia se destacaron las verduras, los tubérculos y las legumbres, además del pan y los cereales.
Las verduras, los tubérculos y las legumbres subieron en todas las regiones, con aumentos que fueron del 7,7% en la Patagonia al 14,5% en Cuyo.
Los precios promedio relevados en el Gran Buenos Aires (GBA) muestran que dentro de ese grupo hubo movimientos muy distintos. El kilo de zapallo anco pasó de $2816,26 en septiembre a $4454,89 en octubre, un aumento del 58,2%. El kilo de tomate redondo, en cambio, bajó de $4038,58 a $3594,70, un 11%. En conjunto, las verduras, los tubérculos y las legumbres subieron un 9,7% en el GBA.
La carne mostró un comportamiento más moderado. El grupo Carnes y derivados bajó un 0,1% en el GBA y, entre las regiones donde subió, el mayor aumento fue del 0,8%, en la Patagonia. Menescaldi señaló que hasta ahora la carne vacuna se mantuvo relativamente estable, en una época en la que suele empezar a encarecerse por la demanda previa a las Fiestas. Caprarulo la ubicó entre los precios a seguir en los próximos meses.
Cómo sigue
EcoGo proyectó que la inflación bajará al 1,8% en noviembre, aunque el cambio en los subsidios al gas todavía tendrá incidencia. Lorenzo Sigaut Gravina, director de Análisis Macroeconómico de Equilibra, también prevé una desaceleración, con un índice apenas por debajo del 2% y cerca del 1,9% de septiembre. “Para noviembre ya ni los precios estacionales ni los precios regulados estarían impulsando el índice, con lo cual probablemente haya una desaceleración”, dijo.
Fundación Capital proyectó que 2026 cerrará con una inflación cercana al 31% en la comparación diciembre contra diciembre, casi en línea con el 31,5% de 2025. “La inercia inflacionaria, con expectativas más altas y ajuste de precios relativos pendientes, dificulta la continuidad del proceso de desinflación, que las autoridades parecen seguir buscando a través del ‘anclaje’ cambiario”, precisó la consultora de Martín Redrado.
La entidad estimó que el ritmo mensual de los precios equivale a una tasa anualizada cercana al 25%. A su juicio, eso implica que la economía entraría en 2027 con una dinámica inflacionaria apenas menor a la de 2026 y que la convergencia hacia registros más bajos seguirá siendo “gradual”.
Para 2027, la mediana de las proyecciones del REM es del 21,9%. Econviews consideró que hay “cierto exceso de optimismo” en ese pronóstico. La consultora espera que la inflación termine algo por encima de ese nivel y prevé mayores presiones sobre los precios en los meses de mayor incertidumbre electoral.
