La reciente decisión de levantar el cepo cambiario marca un antes y un después para la economía argentina. Tras años de restricciones que condicionaron el acceso al dólar y distorsionaron las inversiones, este nuevo escenario abre interrogantes y expectativas fundadas. ¿Cómo impactará esta medida en el mercado inmobiliario? ¿Qué se vislumbra para quienes buscan construir, invertir o acceder a una vivienda?
En primer lugar, el fin del cepo implica una unificación del tipo de cambio. Aunque la devaluación inicial pueda ser pronunciada, se gana en previsibilidad. Con un único referente cambiario, las operaciones inmobiliarias se podrán tasar de manera más transparente, lo que reaviva la confianza entre compradores y desarrolladores.
En el segmento de propiedades a estrenar, el impacto será notable. El levantamiento del cepo hará que el costo de construcción aumente en dólares, pues muchos insumos y servicios estaban anclados a un dólar artificialmente bajo. Esto se traducirá en una alza de precios en las nuevas unidades. Sin embargo, la mayor claridad en los costos y la normalización cambiaria permitirán a los desarrolladores planificar proyectos a mediano y largo plazo con mayor solidez.
El resurgimiento del crédito hipotecario, particularmente a través de instrumentos como los UVA, se suma a este escenario de apertura. Con una mayor oferta y la posibilidad de acceder legalmente a divisas, es factible que se impulse tanto la demanda como la inversión en créditos. No obstante, es imperativo que estas líneas de financiamiento evolucionen hacia sistemas más equilibrados, capaces de mitigar los riesgos inherentes a la inflación persistente y al desfasaje entre salarios y valores inmobiliarios.
En cuanto al mercado de propiedades usadas, se pronostica una recuperación selectiva. Los inmuebles bien ubicados, con documentación impecable y precios en sintonía con el mercado, volverán a tener alta demanda. Por otro lado, aquellos con sobrevaloración o ubicaciones menos privilegiadas podrían enfrentar un ajuste prolongado.
La gran incógnita sigue siendo el salario real. Aun en un entorno de mayor confianza y acceso al crédito, es probable que el incremento salarial no logre acompañar al mismo ritmo la alza en los valores de la propiedad, profundizando la segmentación del mercado. En efecto, mientras los compradores formales y con capacidad de ahorro podrán aprovechar las oportunidades emergentes, un segmento considerable quedará relegado sin políticas públicas que faciliten su acceso.
Estamos, sin duda, al umbral de un nuevo ciclo en el que el ladrillo —históricamente refugio de seguridad y termómetro de confianza—retoma su papel central en la economía nacional. La clave estará en acompañar este cambio con reglas claras, incentivos inteligentes y una visión a largo plazo, conscientes de que sin la recuperación de la confianza, la inversión y el desarrollo quedan en entredicho.
(*) El autor es director del QuintoAndar, el grupo dueño de Zonaprop