El Banco Central (BCRA) cerró el peor mes en materia de intervención cambiaria y evolución de sus reservas en lo que va de la era Milei. La entidad a cargo de Santiago Bausili debió aportar al mercado hoy otros US$143 millones, en una jornada en la que se operaron US$493 millones, dato que indica que de las arcas oficiales salieron el 29% de las divisas negociadas en el día.
De esta manera, lleva once ruedas cediendo reservas en este tipo de operaciones, una seguidilla inédita para esta administración, en la que debió desprenderse de US$1780 millones (a razón de US$161,8 millones promedio por rueda).
Así cerró marzo con un saldo negativo de US$1156 millones por este tipo de operaciones, más de ocho veces superior al peor saldo de apenas US$138 millones que había registrado en julio del año pasado.
Y todo por el vuelco que dio el mercado luego de que aparecieran las primeras insinuaciones oficiales sobre un posible ajuste en la rígida política cambiaria actual (que podría suponer la eliminación del dólar exportador o blend y la eliminación de la regla automática de ajuste del 1% mensual para el tipo de cambio oficial) para facilitar un acuerdo con el FMI destinado a capitalizar precisamente al BCRA.
Esa sola suposición desató el desarme de miles de inversiones en pesos que habían sido realizadas para captar el diferencial entre la tasa de interés en esa moneda y la de ajuste del dólar oficial (carry trade), lanzó a las empresas a anticipar sus compras al exterior o pagos de deuda y puso en guardia a los exportadores, que comenzaron a ralear sus liquidaciones bajo el temor de estar realizando posiblemente un mal negocio.
El cóctel tuvo un resultado ruinoso para las reservas del BCRA que, en términos brutos, cayeron de los US$28.117 millones con los que había cerrado febrero a los US$25.032 millones (-US$3085 millones), tras registrar hoy otro retroceso de US$723 millones vinculado con la venta de US$192 millones que la entidad había realizado el viernes, con pagos a organismos varios por US$214 millones -incluye giros al BID por US$67 millones y al Club de París por US$61 millones-, además de los habituales movimientos que los bancos hacen para el cierre de su Posición Cambiaria del mes, cuyo reflujo debería hacerse notar desde mañana, explicaron desde el ente monetario.
“Para las reservas internacionales, marzo fue el peor mes desde octubre 2023. Y si tomamos los primeros tres meses del año, acumularon una caída de US$4559 millones”, observó al respecto el economista Martín Polo.
Pero más ruinoso resultó para su tenencia propia o neta, que ya era negativa en unos US$4300 millones hace un mes y ahora cerró marzo ampliando ese rojo hasta casi los US$6900 millones. De esta manera, hasta aquí, el plan armado para fortalecer al BCRA, ante la persistente incertidumbre reinante pese a algunos ingentes esfuerzos oficiales por aplacarla, lo debilitó un poco más.
Los analistas consideran al resultado del mes circunstancial. Lo hacen porque entienden que, apenas se despejen las incertidumbres sobre el manejo del tipo de cambio oficial que resulte “bendecido” en el acuerdo con el FMI, reaparecerá la oferta de divisas y con un volumen importante por la suspensión de ventas en las últimas semanas y el arribo de las nuevas liquidaciones vinculadas con la cosecha gruesa, que ya comenzó a llegar a los puertos.
“La falta de certidumbre sobre el crawling peg secó al mercado oficial y obligó al BCRA a vender dólares en MULC. Una vez definido qué se va a hacer con eso, la autoridad monetaria debería volver a comprar reservas”, considera, por caso, el consultor y economista Fernando Marull.
Por lo pronto, una curiosidad de marzo fue que el BCRA incrementó el celo en su manejo precisamente del crawling peg. Esto se confirmó hoy, al convalidar una suba de apenas $0,50 para el dólar mayorista, que cerró a $1.071,00/1.074,00 por unidad, para compra y venta respectivamente, y de este modo apenas avanzó un 0,87% en el mes, es decir, algo por debajo aún del 1% comprometido, hizo notar el operador y analista Gustavo Quintana, de PR Cambios.