Luego de dos días de posicionarse en el medio de la nueva banda cambiaria, hoy el dólar mayorista cayó $65 y cerró a $1135, lo que fue leído por los analistas como una victoria del Gobierno. El mercado le cree y consigue que las expectativas se alineen con lo que buscaba: que el tipo de cambio esté cerca del piso de $1000.
“No se va a intervenir hasta que toque el piso de la banda. Esto es, hasta $1000 no se compra. ¡Ciao!”, dijo hoy el presidente Javier Milei en su cuenta de X. Pero ya antes de eso, había otras señales de que querían al tipo de cambio oficial en el piso de la banda, según Gabriel Caamaño, economista y socio de la consultora Outlier.
El analista mencionó, en primer lugar, el mensaje a la agroindustria para que se apurara a vender. En segundo lugar, las declaraciones de que no iban a comprar dólares dentro de la banda. Y, por último, el anuncio de ayer de flexibilización del cepo para no residentes, mientras se mantiene parte de las restricciones para personas jurídicas residentes.
“Le dijeron al mercado con anuncios concretos que lo quieren en el piso de la banda. Si no va solo, van a hacer cosas para que vaya ahí”, agregó.
Por su parte, Fernando Camusso, director de Rafaela Capital, sumó que el mercado “le creyó” al Gobierno el nuevo esquema cambiario y eso permitió anclar las expectativas esta semana, más allá de si el Banco Central (BCRA) comprará o no entre las bandas. Esto también provocó que los bonos y las tasas fijas subieran en estos días y, como contraparte, que el carry trade (hacer tasas en pesos para más adelante dolarizar la ganancia) vuelva.
“El mercado empezó a entender que se tiene que poner en vendedor de dólares si quiere devengar tasas, ante un dólar que parece ir hacia el piso de la banda. Quien esperaba que llegue a $1300 y vender ahí, hoy tiene que venderlo a $1200 y colocarse en tasas. Seguramente, en la medida en que todo el mercado haga lo mismo, se dé una oferta de dólares, que es lo que buscaba el Gobierno. La cuestión es a qué precio liquidan los exportadores, porque llegado a un punto va a estar más bajo que el dólar blend. ¿Guardás la liquidación? ¿Hasta cuándo? Porque Milei dijo que en junio vuelven las retenciones», completó.
Hoy, el tipo de cambio mayorista quedó tan solo $5 por encima de la cotización que tenía el dólar blend el viernes pasado, cuando cerró a $1129. Este esquema les permitía a los exportadores liquidar un 20% en el contado con liquidación (CCL) y un 80% al oficial, pero el Gobierno lo eliminó el viernes por la tarde, como parte del nuevo esquema cambiario acordado con el Fondo Monetario Internacional.
“El mercado oficial quedó ofrecido, por eso baja. Tuviste algo de exportadores, algo de demanda el lunes, y ahora te aparece otra nueva oferta, que son los fondos de afuera, offshore, que habilitaron ayer. Y la demanda se te va frenando porque está esperando que toque $1000, que es la banda inferior prometida por el Gobierno. Entonces, los importadores no se apuran a comprar. Posiblemente, todos se anticipan”, opinó Fernando Marull, socio de FMyA.
Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas, también sumó que esta jornada hubo algo particular: ayer el Banco Central habilitó que los inversores financieros no residentes ingresen y saquen libremente sus ganancias con la única restricción de mantener la inversión seis meses.
“Funcionó como catalizador para que otros liquiden, como el campo. Eso se sumó a la pata monetaria del programa, que es restrictiva, y con tasas en pesos al alza. La combinación de los dos factores presionó al tipo de cambio financiero a la baja, y es totalmente factible que con este set de controles y regulaciones se toque el piso de la banda», cerró Baer.
